近期，油脂油料市场受较多关税政策影响，价钱波动较大。卵白走势相对较强，油脂走势偏弱。中国对美国大豆加征 10%关税，CBOT 大豆短暂下跌，国内豆粕单边短暂上涨，巴西贴水跳涨后回落。对菜粕和菜油加征 100%关税，菜粕涨停后情感降温。美国对和墨西哥的关税政策频频，不确定性大。关税扰动根基消化，价钱走势将回归根基面。外盘大豆处于南美向切换时段，缺乏根基面，盘面平平。美豆 25/26 年度新做种植面积受关心。国内豆粕盘面榨利尚可，油厂短期不雅望，或提前采购南美豆。大豆到港偏少问题 4 月底缓解，市场有预期。中持久看涨国内豆粕，但上涨需美豆新做题材，空间不大。油脂方面，马来 2 月结转库存略高于预期，印尼库存或不少，都将送来减产周期。国内油脂全体供需偏丰裕，豆油和棕油库存估计维持，菜油近端库存有上升空间。油脂区间震动为从。